奇瑞汽車已于2025年9月25日在香港交易所成功上市，發(fā)行價(jià)30.75港元，募資約91.45億港元，成為今年港股最大的整車IPO。這場(chǎng)跨越21年的上市征程并非坦途，從2004年首次傳出IPO計(jì)劃起，奇瑞曾因股權(quán)歷史遺留問(wèn)題、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期的業(yè)績(jī)波動(dòng)、政策環(huán)境變化等多重挑戰(zhàn)多次折戟——2004年受上汽股權(quán)關(guān)聯(lián)影響上市遇阻，2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致IPO叫停，2009年因股東人數(shù)超上限申請(qǐng)失敗，2025年2月首次遞交的上市申請(qǐng)也一度失效。面對(duì)負(fù)債高企、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等核心難題，奇瑞通過(guò)優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)、依托海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)降低負(fù)債率，最終在港交所敲開(kāi)上市大門，為其電動(dòng)化與智能化轉(zhuǎn)型注入新的資金動(dòng)力。

奇瑞此次上市募資的91.45億港元，將主要用于研發(fā)、拓展市場(chǎng)及提升生產(chǎn)設(shè)施。其中，研發(fā)投入聚焦電動(dòng)化與智能化核心技術(shù)，包括純電平臺(tái)升級(jí)、混動(dòng)系統(tǒng)優(yōu)化及智能駕駛算法迭代，這一布局直指其新能源滲透率落后行業(yè)平均水平的短板。數(shù)據(jù)顯示，奇瑞近年?duì)I收與凈利潤(rùn)雖持續(xù)增長(zhǎng)，但新能源收入占比不足30%，且智能化技術(shù)部分依賴外部合作，這成為其轉(zhuǎn)型路上的關(guān)鍵制約。通過(guò)上市募資強(qiáng)化自主研發(fā)，奇瑞有望縮小與頭部新能源車企的差距，加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向電動(dòng)化傾斜。

上市前，奇瑞的資產(chǎn)負(fù)債率較高、貨幣資金減少及毛利率下滑等財(cái)務(wù)問(wèn)題，也曾是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。為化解這些挑戰(zhàn)，奇瑞一方面通過(guò)海外市場(chǎng)的拓展實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，其出口量連續(xù)多年位居中國(guó)品牌前列，穩(wěn)定的海外收入為財(cái)務(wù)狀況改善提供了支撐；另一方面，通過(guò)“股東下沉”等方式簡(jiǎn)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決了早年多方持股帶來(lái)的決策效率問(wèn)題，為上市掃清了股權(quán)層面的障礙。這些舉措不僅讓奇瑞符合港交所的上市要求，也向投資者傳遞了其優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)的決心。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)集中度不斷提升，頭部車企在技術(shù)、品牌與渠道上的優(yōu)勢(shì)顯著。奇瑞雖在燃油車時(shí)代積累了深厚的技術(shù)底蘊(yùn)，但新能源賽道的競(jìng)爭(zhēng)邏輯已發(fā)生變化，用戶對(duì)智能化配置、續(xù)航里程及充電便利性的要求更高。此次上市后，奇瑞可借助募資拓展海外新能源市場(chǎng)，同時(shí)加大國(guó)內(nèi)渠道的新能源產(chǎn)品布局，提升品牌在新能源領(lǐng)域的聲量。此外，生產(chǎn)設(shè)施的升級(jí)也將助力其提升新能源車型的產(chǎn)能，滿足市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

奇瑞21年的上市歷程，既是中國(guó)自主車企成長(zhǎng)的縮影，也折射出傳統(tǒng)車企向新能源轉(zhuǎn)型的迫切性。成功上市并非終點(diǎn)，而是奇瑞開(kāi)啟新征程的起點(diǎn)。未來(lái)，隨著募資資金的逐步投入，奇瑞在電動(dòng)化與智能化領(lǐng)域的研發(fā)成果將逐步落地，其能否憑借技術(shù)突破與市場(chǎng)拓展實(shí)現(xiàn)銷量與品牌的雙重躍升，值得市場(chǎng)期待。而此次上市積累的經(jīng)驗(yàn)，也為其他未上市的自主車企提供了參考——唯有聚焦核心技術(shù)、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。