**汽車行業(yè)前10月利潤3895億增4.4%，但利潤率仍低于工業(yè)平均水平**

2025年1-10月，中國汽車行業(yè)在產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴張的背景下，利潤總額同比增長4.4%至3895億元，但行業(yè)利潤率僅為4.4%，顯著低于下游工業(yè)企業(yè)6%的平均水平。這一數(shù)據(jù)再次凸顯了行業(yè)“規(guī)模與效益失衡”的結(jié)構(gòu)性矛盾，盡管政策刺激與市場復(fù)蘇推動收入增長，但成本壓力與競爭內(nèi)卷持續(xù)侵蝕盈利空間。

**規(guī)模擴張難掩盈利疲軟**

前10個月，汽車行業(yè)累計生產(chǎn)2733萬臺，同比增長11%；實現(xiàn)收入88778億元，同比增長7.9%。然而，成本增速（8.7%）高于收入增速，導(dǎo)致利潤增速（4.4%）顯著滯后。單月數(shù)據(jù)同樣呈現(xiàn)分化：10月收入同比增長8.6%至10543億元，利潤同比大增13.7%至412億元，但利潤率3.9%仍低于去年同期的4.1%，反映短期波動未能扭轉(zhuǎn)長期盈利低迷趨勢。

**單車毛利下滑暴露行業(yè)困境**

縱向?qū)Ρ蕊@示，汽車產(chǎn)業(yè)鏈單車毛利已從2017年的2.3萬元逐年遞減至2025年前9月的1.4萬元。盡管“以舊換新”等政策刺激銷量，但原材料價格波動、終端降價促銷及產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)陷入“增收不增利”的惡性循環(huán)。以頭部車企為例，比亞迪、吉利等雖營收增長超20%，但凈利潤增速普遍低于營收增速，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)利潤下滑。

**政策效應(yīng)與行業(yè)自救并行**

9月以來，利潤率環(huán)比略有回升（9月為4.4%，8月為3.4%），表明反內(nèi)卷政策及大宗商品價格趨穩(wěn)對成本端有所改善。但行業(yè)利潤率仍徘徊于歷史低位區(qū)間，與2017年6.1%的峰值相去甚遠(yuǎn)。專家指出，構(gòu)建健康競爭生態(tài)需政策與市場協(xié)同：一方面需強化對非理性價格戰(zhàn)的監(jiān)管，另一方面車企需加速向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，如智能駕駛與海外高端市場拓展。

**庫存與應(yīng)收賬款風(fēng)險隱現(xiàn)**

截至10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨6.82萬億元（同比增長3.7%），應(yīng)收賬款27.69萬億元（增長5.1%），顯示終端銷售承壓及資金周轉(zhuǎn)效率下降。若需求端動能減弱，行業(yè)或面臨進(jìn)一步利潤擠壓。

當(dāng)前，中國汽車產(chǎn)量占全球份額超30%，但利潤規(guī)模與國際巨頭差距顯著。如何從“大而不強”轉(zhuǎn)向“既大又強”，將成為未來行業(yè)破局的關(guān)鍵命題。