**一汽5%入股零跑敲定 創(chuàng)始團隊堅守控股權(quán)**

中國汽車產(chǎn)業(yè)再現(xiàn)重磅資本合作。11月28日，多方信源證實，中國一汽與零跑汽車的戰(zhàn)略投資協(xié)議已最終落定，一汽將以約5%的持股比例成為零跑重要股東，雙方首個合作車型項目同步進入量產(chǎn)準備階段。值得關(guān)注的是，此次合作中零跑創(chuàng)始團隊通過差異化股權(quán)設(shè)計，牢牢掌握公司實際控制權(quán)，為造車新勢力與傳統(tǒng)車企的資本聯(lián)姻提供了新范式。

**技術(shù)協(xié)同先行，資本合作水到渠成**

此次合作始于2025年3月雙方簽署的《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》。彼時，雙方已明確在新能源整車研發(fā)與資本層面展開深度協(xié)作。備忘錄簽署僅20天后，零跑便中標一汽紅旗G117車型的聯(lián)合開發(fā)項目，標志著技術(shù)合作迅速落地。據(jù)內(nèi)部人士透露，該車型基于零跑B平臺技術(shù)架構(gòu)開發(fā)，定位中高端純電市場，計劃于2026年一季度上市。

技術(shù)合作的順利推進為資本層面鋪平了道路。8月市場曾傳聞一汽擬收購零跑10%股份，但最終公布的5%持股比例更顯審慎。分析人士指出，這一比例既滿足一汽獲取技術(shù)協(xié)同的需求，又避免過度稀釋零跑創(chuàng)始團隊的決策權(quán)，符合朱江明“堅守實控權(quán)”的公開表態(tài)。

**創(chuàng)始團隊控股權(quán)背后的戰(zhàn)略考量**

零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明在此前多次內(nèi)部會議中強調(diào)：“技術(shù)創(chuàng)新需要長期主義，必須確保核心團隊的戰(zhàn)略主導(dǎo)權(quán)?！贝舜魏献髦?，零跑通過AB股結(jié)構(gòu)及一致行動人協(xié)議，使創(chuàng)始團隊在股權(quán)稀釋后仍保持超50%投票權(quán)。這一設(shè)計既引入國有資本資源，又延續(xù)了新勢力的靈活機制。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，零跑2025年上半年營收達242.5億元，首次實現(xiàn)凈利潤3000萬元，毛利率提升至14.1%。一汽的入股有望進一步強化其供應(yīng)鏈優(yōu)勢——借助一汽與寧德時代、地平線等供應(yīng)商的長期協(xié)議，零跑電池采購成本或降低8%-10%。

**行業(yè)整合加速下的差異化路徑**

此次合作折射出新能源汽車行業(yè)競爭邏輯的轉(zhuǎn)變。2023年Stellantis集團入股零跑后，其海外銷量同比增長超300%；而一汽的加入將助力零跑深化本土化布局。不同于其他新勢力被收購后喪失獨立性的案例，零跑通過“技術(shù)輸出+股權(quán)節(jié)制”模式，開創(chuàng)了“新勢力主導(dǎo)、傳統(tǒng)車企賦能”的新合作范式。

隨著合作協(xié)議落地，雙方下一步將聚焦渠道資源共享。一汽旗下超1200家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)有望為零跑下沉市場滲透提供支點，而零跑自建的800V超充技術(shù)也將反向賦能一汽高端電動車型。在行業(yè)加速整合的背景下，這種雙向賦能的合作模式或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。