**摩根大通：汽車貸款拖欠率現(xiàn)改善信號**

美國汽車貸款市場在經(jīng)歷長達(dá)數(shù)年的壓力后，近期出現(xiàn)回暖跡象。摩根大通消費者和社區(qū)銀行業(yè)務(wù)聯(lián)席首席執(zhí)行官萊克（Marianne Lake）在最新表態(tài)中指出，汽車貸款拖欠情況正在好轉(zhuǎn)，這一信號為長期受高違約率困擾的信貸市場注入了一劑強(qiáng)心針。

過去三年間，受經(jīng)濟(jì)放緩、高通脹及借貸成本上升影響，美國汽車貸款違約率持續(xù)攀升?；葑u(yù)評級數(shù)據(jù)顯示，2025年1月次級車貸逾期60天以上的比例達(dá)6.56%，創(chuàng)1994年有記錄以來新高；紐約聯(lián)儲同期報告亦顯示，逾期90天以上的“嚴(yán)重拖欠”比例升至3%，為2010年以來峰值。車價上漲與利率高企進(jìn)一步加劇了借款人壓力，導(dǎo)致抵押品收回案例激增。

然而，摩根大通的觀察表明，這一趨勢或迎來拐點。萊克未透露具體數(shù)據(jù)，但強(qiáng)調(diào)“拖欠情況改善”與就業(yè)市場穩(wěn)定、通脹緩解密切相關(guān)。分析人士認(rèn)為，若此趨勢延續(xù)，可能預(yù)示消費信貸風(fēng)險逐步釋放。值得注意的是，次級貸款違約率雖仍高于歷史均值，但近期增速已有所放緩。

市場對這一信號反應(yīng)謹(jǐn)慎。部分機(jī)構(gòu)指出，汽車貸款違約率的“黏性”特征顯著，過去15年違約率累計增長50%，其改善需依賴更持久的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙此前警告的“蟑螂效應(yīng)”——即信貸風(fēng)險從局部向全局蔓延——仍是潛在威脅。2025年第三季度，汽車貸款早期違約率達(dá)7.7%，與信用卡、學(xué)生貸款等同步攀升，反映整體信貸環(huán)境承壓。

盡管如此，萊克的表態(tài)為市場提供了關(guān)鍵樂觀視角。若汽車貸款這一“美國人最不愿違約的債務(wù)”逐步回穩(wěn)，或為其他消費信貸領(lǐng)域釋放積極信號。下一步，行業(yè)將密切關(guān)注美聯(lián)儲政策動向及年末消費數(shù)據(jù)，以驗證這一改善是否具備可持續(xù)性。