**曹操出行豪擲3億吞并耀出行與吉利商旅，劍指高端商旅全場景生態(tài)**

在港股上市半年后，曹操出行以兩項合計近3億元的收購案，向市場釋放了其構建“出行+商旅”全場景生態(tài)的野心。2025年12月30日，曹操出行宣布以2.25億元全資收購高端出行品牌“耀出行”，并以6500萬元擬收購吉利控股旗下差旅服務商“吉利商旅”。這一系列動作不僅標志著吉利系內部資源的深度整合，更意味著曹操出行正從C端網約車紅海轉向萬億級企業(yè)商旅藍海，試圖通過“高端化+全球化+全鏈條”戰(zhàn)略重塑行業(yè)競爭格局。

**補全高端拼圖，打造差異化服務壁壘**

耀出行作為吉利與梅賽德斯-奔馳合資的高端品牌，其奔馳E系、S系等豪華車型及禮賓級服務，填補了曹操出行在奢華出行領域的空白。收購后，曹操出行將整合耀出行覆蓋全球12個國際都市的高端網絡，包括巴黎、東京等核心商旅目的地，直接提升其服務高凈值客戶的能力。而吉利商旅的加入，則為其注入了成熟的智能差旅云平臺和1.35萬家企業(yè)客戶資源。曹操出行CEO龔昕表示，未來平臺將實現“楓葉80v通勤—奔馳S級商務接待—差旅費用管控”的全場景閉環(huán)，企業(yè)客戶可節(jié)省高達30%的差旅成本。

**虧損收窄背后的戰(zhàn)略轉型邏輯**

盡管曹操出行2025年上半年仍錄得4.68億元虧損，但同比收窄39.8%，經調整凈虧損降至3.3億元。這一改善與其戰(zhàn)略重心轉向高毛利商旅市場密切相關。分析指出，商旅客戶的高粘性和低價格敏感性，將有效對沖C端市場的補貼壓力。吉利商旅雖2024年稅后利潤同比下降48%，但其2.6億元的EBITDA和7532萬元估值，仍為曹操出行提供了穩(wěn)定的現金流和客戶入口。

**全球化布局的“跳板效應”**

耀出行在香港及海外市場的運營體系，將成為曹操出行國際化戰(zhàn)略的關鍵支點。2024年，曹操出行已開通東南亞6國10城的境外服務，而耀出行的豪華車隊和跨國服務標準，將加速其“一個App走全球”的愿景落地。盤古智庫研究員指出，此次并購不僅是對滴滴、T3等對手的差異化反擊，更為未來自動駕駛商業(yè)化儲備了高端場景和數據資產。

在網約車行業(yè)增速放緩的當下，曹操出行通過資本運作快速完成生態(tài)布局，其能否憑借“國民+高端”的雙輪驅動成為商旅市場破局者，仍需時間驗證。但可以肯定的是，這場3億元的豪賭，已讓行業(yè)看到了出行平臺從“運力供應商”向“全場景服務商”躍遷的野心。