**瑪莎拉蒂財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并入?yún)^(qū)域板塊，Stellantis加速品牌整合**

全球汽車(chē)巨頭Stellantis集團(tuán)正以更務(wù)實(shí)的姿態(tài)重構(gòu)其品牌矩陣。最新財(cái)報(bào)顯示，旗下豪華品牌瑪莎拉蒂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再單獨(dú)披露，而是納入?yún)^(qū)域細(xì)分板塊統(tǒng)一核算。這一調(diào)整標(biāo)志著集團(tuán)在經(jīng)歷2025年222億歐元轉(zhuǎn)型減值陣痛后，正通過(guò)深度整合資源、聚焦區(qū)域市場(chǎng)差異化需求，試圖扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略被動(dòng)局面。

**品牌協(xié)同從“形式合并”到“實(shí)質(zhì)整合”**

Stellantis由PSA與FCA于2021年合并成立，旗下14個(gè)品牌長(zhǎng)期存在定位重疊、資源分散的問(wèn)題。以瑪莎拉蒂為例，其2025年全球銷(xiāo)量同比暴跌87%，在中國(guó)市場(chǎng)近乎邊緣化。此次財(cái)務(wù)核算方式的變革，意味著集團(tuán)不再將瑪莎拉蒂視為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)單元，而是將其產(chǎn)能、研發(fā)與渠道資源融入?yún)^(qū)域市場(chǎng)整體戰(zhàn)略。例如，歐洲市場(chǎng)將優(yōu)先利用瑪莎拉蒂的豪華基因開(kāi)發(fā)高端混動(dòng)車(chē)型，而北美市場(chǎng)則側(cè)重其高性能標(biāo)簽以鞏固Jeep+瑪莎拉蒂的差異化組合。

**區(qū)域市場(chǎng)策略轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)滴灌”**

財(cái)務(wù)并表背后，是Stellantis對(duì)區(qū)域市場(chǎng)盈利能力的重新評(píng)估。2025年下半年，北美貢獻(xiàn)了集團(tuán)39%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，但歐洲與亞太市場(chǎng)仍深陷泥潭。新管理團(tuán)隊(duì)明確提出“區(qū)域自治”原則：北美保留燃油車(chē)優(yōu)勢(shì)，暫緩純電皮卡項(xiàng)目；歐洲依托標(biāo)致、雪鐵龍基礎(chǔ)加速混動(dòng)轉(zhuǎn)型；中國(guó)市場(chǎng)則通過(guò)零跑汽車(chē)合作試水增程式技術(shù)?，斏俚呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)整合，正是為了更靈活地調(diào)配資源——例如將原用于該品牌獨(dú)立營(yíng)銷(xiāo)的預(yù)算，轉(zhuǎn)為支持歐洲市場(chǎng)插混車(chē)型的電池本土化采購(gòu)。

**成本控制與供應(yīng)鏈重構(gòu)同步推進(jìn)**

品牌整合的另一重意義在于降本增效。Stellantis已終止與LG新能源的電池合資項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而采用比亞迪刀片技術(shù)在歐洲自建產(chǎn)能?，斏佘?chē)型平臺(tái)將與阿爾法·羅密歐共享，預(yù)計(jì)可縮減30%研發(fā)支出。此外，集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)區(qū)域采購(gòu)中心統(tǒng)一談判零部件價(jià)格，目標(biāo)在2026年前將單車(chē)制造成本降低15%。

分析師指出，Stellantis的此次調(diào)整折射出傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型的共性難題：當(dāng)電動(dòng)化投入難以短期變現(xiàn)時(shí)，通過(guò)品牌整合與區(qū)域聚焦收縮戰(zhàn)線，或?yàn)楦F(xiàn)實(shí)的生存策略。不過(guò)，瑪莎拉蒂等豪華品牌的價(jià)值稀釋是否會(huì)影響長(zhǎng)期溢價(jià)能力，仍是未知數(shù)。

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