**奔馳EBIT穩(wěn)健無憂：充足準備金筑牢利潤防線**

在全球汽車行業(yè)深度轉(zhuǎn)型的浪潮中，梅賽德斯-奔馳集團雖面臨短期利潤承壓，但其核心財務指標——息稅前利潤（EBIT）的韌性正成為市場關注的焦點。2025年第三季度財報顯示，盡管集團營業(yè)利潤同比驟降70%至7.5億歐元，調(diào)整后EBIT仍達20.99億歐元，同比下滑17.3%，顯著優(yōu)于整體利潤表現(xiàn)。這一差異背后，是奔馳通過“充足”準備金策略對利潤底線的有效防御。

**結(jié)構(gòu)性壓力下的EBIT韌性**

第三季度，奔馳銷售收入同比下滑6.9%至321.47億歐元，凈利潤縮水30.8%至11.9億歐元。利潤下滑的主因包括高達數(shù)十億歐元的裁員重組支出、美國關稅政策的不確定性，以及傳統(tǒng)燃油車市場需求疲軟。然而，調(diào)整后EBIT的降幅遠低于營業(yè)利潤，反映出奔馳在成本管控和財務緩沖機制上的成熟度。集團明確表示，EBIT未受一次性支出的實質(zhì)性沖擊，主要得益于前期計提的充足準備金，有效對沖了轉(zhuǎn)型期的非經(jīng)營性風險。

**電動化轉(zhuǎn)型的“雙面效應”**

銷量數(shù)據(jù)顯示，奔馳第三季度全球交付量同比下降12%，但新能源車型逆勢增長10%，純電動車銷量增幅達22%，占乘用車總銷量的11.6%。這一結(jié)構(gòu)性變化雖短期內(nèi)拉低整體利潤率（電動車型利潤率普遍低于燃油車），卻為EBIT的長期穩(wěn)定性奠定基礎。奔馳正加速推進純電產(chǎn)品矩陣，如全新GLC SUV、長軸距CLA等車型，并計劃通過MMA平臺降低下一代電動車的制造成本。分析師指出，隨著電動車型占比提升及規(guī)模效應釋放，EBIT有望逐步企穩(wěn)。

**區(qū)域市場分化與戰(zhàn)略調(diào)整**

中國作為奔馳最大單一市場（占全球銷量24%），三季度銷量同比下滑11%，但終端價格體系已從“骨折式促銷”轉(zhuǎn)向維穩(wěn)。奔馳通過削減經(jīng)銷商網(wǎng)絡、優(yōu)化渠道效率，逐步緩解了品牌溢價受損的壓力。相比之下，歐洲市場銷量微增1%，顯示出本土市場對電動化轉(zhuǎn)型的較高接受度。集團預計，2027年完成的50億歐元成本削減計劃將進一步強化區(qū)域協(xié)同能力，為EBIT提供持續(xù)支撐。

**展望：利潤防線的長期價值**

面對行業(yè)變局，奔馳的財務策略凸顯出前瞻性。充足準備金不僅緩沖了短期陣痛，更為技術研發(fā)和產(chǎn)能調(diào)整留出空間。隨著純電平臺車型密集投放及成本優(yōu)化措施落地，EBIT的穩(wěn)健性或?qū)⒊蔀楸捡Y在豪華車市場“下半場”競爭中的關鍵籌碼。正如財報中強調(diào)：“利潤質(zhì)量比規(guī)模更重要”——這一理念或許正是傳統(tǒng)巨頭應對新勢力沖擊的核心答案。