**LG能源兩周內(nèi)連失13.5萬億韓元電池大單**

韓國電池巨頭LG能源解決方案（LGES）在年末遭遇“訂單寒冬”。繼12月17日美國福特汽車單方面終止價值9.6萬億韓元（約合65億美元）的電池供應(yīng)協(xié)議后，12月26日，德國科德寶集團旗下Freudenberg Battery Power Systems宣布取消與LGES簽訂的3.9萬億韓元電動汽車電池合同。短短十日內(nèi)，LGES累計損失訂單金額高達13.5萬億韓元，相當(dāng)于其2024年總營收的45%。

**政策轉(zhuǎn)向與需求疲軟的雙重打擊**

兩次訂單取消均指向同一核心矛盾：全球電動汽車市場增速放緩與傳統(tǒng)車企的戰(zhàn)略回調(diào)。福特汽車在終止合同時明確表示，因美國取消新能源汽車稅收抵免政策，公司已暫停多款電動車型生產(chǎn)，并計提195億美元資產(chǎn)減記以收縮電動化業(yè)務(wù)。而Freudenberg的退出則被業(yè)內(nèi)視為歐洲市場對電池需求預(yù)期下調(diào)的連鎖反應(yīng)。歐盟委員會近期放寬內(nèi)燃機禁令，進一步削弱了車企對電動化轉(zhuǎn)型的緊迫性。

**產(chǎn)能過剩危機浮現(xiàn)**

LGES面臨的挑戰(zhàn)不僅在于訂單流失，更在于產(chǎn)能規(guī)劃的被動調(diào)整。原定于2026年啟動的Freudenberg合同與福特2027年生效的協(xié)議，曾是其歐洲工廠產(chǎn)能爬坡的關(guān)鍵支撐。分析師指出，LGES需在18個月內(nèi)找到替代客戶以消化閑置產(chǎn)能，否則新建產(chǎn)線的折舊壓力將直接沖擊利潤率。值得注意的是，福特與LGES的協(xié)議中，僅保留了2026-2030年34GWh的供貨部分，75GWh長期訂單被全數(shù)取消，凸顯車企對遠期需求的不確定性。

**產(chǎn)業(yè)鏈震蕩加劇**

資本市場對LGES的困境反應(yīng)劇烈。其股價在福特撤單當(dāng)日暴跌7.6%，母公司LG化學(xué)跌幅達8.5%，連帶韓國電池板塊市值蒸發(fā)超20萬億韓元。與之形成對比的是，福特宣布回歸燃油車優(yōu)先戰(zhàn)略后，股價逆勢上漲1%。這種分化印證了當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈的價值重構(gòu)——上游電池供應(yīng)商正為車企的戰(zhàn)略搖擺付出代價。

**行業(yè)轉(zhuǎn)折點已至？**

LGES的案例或成為全球電動汽車產(chǎn)業(yè)分水嶺的標志性事件。美國取消補貼、歐洲推遲禁燃時間表，使得車企紛紛重估電動化投入。韓國券商報告顯示，2025年全球動力電池產(chǎn)能規(guī)劃較需求高出40%，行業(yè)可能進入殘酷的淘汰賽階段。對于LGES而言，能否憑借技術(shù)儲備快速轉(zhuǎn)向儲能等高增長領(lǐng)域，將決定其能否度過這一輪市場寒潮。