標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard & Poor's)旗下的評(píng)級(jí)服務(wù)子公司周四發(fā)出警告稱：中國(guó)繁榮的汽車市場(chǎng)可能面臨震蕩，而對(duì)這一領(lǐng)域涉足很深的大型汽車制造商的經(jīng)營(yíng)情況也許并沒有它們預(yù)期的那么好。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)出這番告誡，正值人們對(duì)中國(guó)汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)心不斷加劇的時(shí)候。跨國(guó)公司和當(dāng)?shù)氐闹圃焐碳娂婁侀_了自己雄心勃勃的擴(kuò)展計(jì)劃，試圖從這個(gè)正在迅速成長(zhǎng)的市場(chǎng)分得一杯羹。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾的信貸分析師Maria Bissinger稱，受到樂觀的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)以及相對(duì)較高的利潤(rùn)率所吸引，汽車制造商爭(zhēng)先恐后地?cái)U(kuò)大在中國(guó)大陸的產(chǎn)能，但標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，事實(shí)可能會(huì)證明中國(guó)市場(chǎng)將是動(dòng)蕩不安的，而合資企業(yè)的現(xiàn)金流狀況可能也會(huì)令人失望。

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2003年國(guó)產(chǎn)轎車的銷量仍在以極快的速度增長(zhǎng)，增幅為75%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的197萬(wàn)輛。而跨國(guó)汽車巨頭也在以同樣的速度推出數(shù)十億美元的投資計(jì)劃。

　　Bissinger在周四公布的一份報(bào)告中稱，對(duì)產(chǎn)能的新增投資可能會(huì)輕易超過市場(chǎng)需求，從而導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。她指出，去年上半年汽車價(jià)格大約下降了7%，僅在11月份，大眾汽車(Volkswagen AG, VOW.XE)就將其小型汽車高爾(Gol)的價(jià)格下調(diào)了7.5%，而福特汽車(Ford Motor Co., F)則將其小型汽車嘉年華(Fiesta)降價(jià)大約1,200美元。其他市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格壓力已開始出現(xiàn)。隨著當(dāng)?shù)仄�車制造商擠入低端市場(chǎng)，進(jìn)行削價(jià)出售，中小型汽車市場(chǎng)面臨的價(jià)格壓力會(huì)比豪華車大得多�！　�

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾在其報(bào)告中指出，中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車制造商的平均運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率約為30%-35%，與之相比，成熟市場(chǎng)的平均運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為5%。但Bissinger認(rèn)為，隨著價(jià)格的下降，這樣的利潤(rùn)率可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸消失。這位分析師在一次電話會(huì)議上稱，鑒于鋼鐵價(jià)格的不斷上漲，汽車制造商的原材料成本也在不斷增加，這將進(jìn)一步損害利潤(rùn)率。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾駐香港的企業(yè)評(píng)級(jí)及基礎(chǔ)設(shè)施評(píng)級(jí)主管John Bailey認(rèn)為，事實(shí)可能會(huì)證明削減成本的難度可能要大于該行業(yè)的預(yù)期。他表示，零部件成本高昂、鋼鐵質(zhì)量低劣、以及規(guī)模效益的不足，意味著中國(guó)大陸目前的生產(chǎn)成本要較歐洲或美國(guó)高出15%-20%。

　　Bailey稱，如果產(chǎn)能過剩導(dǎo)致利潤(rùn)減少，一些大型的外國(guó)汽車制造商可能將被迫削減在中國(guó)大陸的擴(kuò)張計(jì)劃，而一些規(guī)模較小的國(guó)內(nèi)制造商可能將難以生存。就像其他處在發(fā)展中的市場(chǎng)的情形一樣，今后中國(guó)汽車行業(yè)將會(huì)繼續(xù)整合，而且中國(guó)120多家汽車組裝廠的重組將在所難免。但他表示，從信貸的角度而言，人們必須小心謹(jǐn)慎，要確保選擇正確的貸款對(duì)象。

　　至于光明的一面，標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，中國(guó)允許外國(guó)制造商進(jìn)入汽車貸款業(yè)務(wù)市場(chǎng)，這其中可能蘊(yùn)含著很大的增長(zhǎng)潛力。但即便是在這一問題上，標(biāo)準(zhǔn)普爾還是持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾在其報(bào)告中表示，缺乏現(xiàn)成的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)是一個(gè)障礙，而且這加劇了向消費(fèi)者提供貸款活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。