**長(zhǎng)安汽車(chē)豪擲20億回購(gòu)A/B股 彰顯轉(zhuǎn)型信心**

在新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）于3月2日拋出重磅回購(gòu)計(jì)劃，擬以10億至20億元自有資金回購(gòu)A股及B股股份，釋放出對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信心。此次回購(gòu)不僅是近年來(lái)汽車(chē)行業(yè)規(guī)模最大的資本動(dòng)作之一，更被市場(chǎng)解讀為公司在智能化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的戰(zhàn)略性“自我投資”。

**雙市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)回購(gòu)，錨定價(jià)值底線**

根據(jù)公告，長(zhǎng)安汽車(chē)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)A股7億至14億元，價(jià)格上限17.16元/股；B股回購(gòu)規(guī)模3億至6億元，價(jià)格上限6.17港元/股。這一雙市場(chǎng)同步操作在業(yè)內(nèi)較為罕見(jiàn)，既覆蓋了人民幣普通股投資者，也兼顧了外資股東權(quán)益。值得注意的是，當(dāng)前A股股價(jià)較回購(gòu)上限仍有約15%的溢價(jià)空間，而B(niǎo)股價(jià)格則接近歷史低位，公司此時(shí)出手或有意通過(guò)資本運(yùn)作穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

**注銷(xiāo)減資背后的戰(zhàn)略深意**

與多數(shù)企業(yè)將回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)不同，長(zhǎng)安汽車(chē)明確表示此次回購(gòu)股份將直接注銷(xiāo)以減少注冊(cè)資本。這一舉措意味著公司主動(dòng)收縮股本，提升每股收益（EPS）及凈資產(chǎn)收益率（ROE），直接回饋現(xiàn)有股東。分析人士指出，在行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛期，長(zhǎng)安汽車(chē)選擇“減重提質(zhì)”，既是對(duì)股東負(fù)責(zé)的體現(xiàn)，也為后續(xù)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能優(yōu)化預(yù)留了財(cái)務(wù)彈性。

**轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期釋放積極信號(hào)**

2026年被長(zhǎng)安汽車(chē)內(nèi)部定義為“智能電動(dòng)突破年”，其深藍(lán)、阿維塔等新能源品牌正加速搶占市場(chǎng)份額。此次回購(gòu)恰逢公司第三代超級(jí)電驅(qū)平臺(tái)量產(chǎn)前夕，疊加近期與華為、寧德時(shí)代等頭部企業(yè)的深度合作，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，管理層此舉意在向投資者傳遞“低估”信號(hào)。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年三季度末，公司賬面現(xiàn)金及等價(jià)物超300億元，20億元回購(gòu)規(guī)模僅占6.7%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

**機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：估值修復(fù)可期**

二級(jí)市場(chǎng)對(duì)回購(gòu)計(jì)劃反應(yīng)積極，公告當(dāng)日尾盤(pán)股價(jià)逆勢(shì)拉升。中金公司研報(bào)指出，長(zhǎng)安汽車(chē)當(dāng)前市凈率（PB）僅為1.2倍，低于行業(yè)均值，回購(gòu)行動(dòng)有望加速估值修復(fù)。另有投行測(cè)算，若全額實(shí)施20億元回購(gòu)，公司總股本將減少約1.2%，直接增厚2026年凈利潤(rùn)預(yù)期1.5個(gè)百分點(diǎn)。

在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的十字路口，長(zhǎng)安汽車(chē)以真金白銀的投入，為市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。這場(chǎng)資本運(yùn)作能否成為其轉(zhuǎn)型路上的里程碑，仍需觀察后續(xù)技術(shù)落地與市場(chǎng)表現(xiàn)，但無(wú)疑，公司已用行動(dòng)表明了“破局”決心。

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