**2月乘用車庫存降至333萬輛，60天周轉(zhuǎn)壓力仍存**

2026年2月，全國乘用車行業(yè)庫存量降至333萬輛，環(huán)比減少24萬輛，呈現(xiàn)庫存受控下降的積極態(tài)勢。然而，庫存支撐未來銷售的天數(shù)仍達(dá)60天，雖較2025年四季度的峰值79天有所改善，但高于2024年同期的50天，顯示終端去庫存壓力持續(xù)存在。

**庫存結(jié)構(gòu)分化：新能源車企承壓明顯**

細(xì)分領(lǐng)域數(shù)據(jù)顯示，新能源車企庫存問題尤為突出。2026年2月，純新能源車企庫存達(dá)68萬輛，較2025年11月峰值下降10萬輛，但較同年12月增加2萬輛，反映出市場對(duì)新能源車型的消化能力尚未同步提升。與此相對(duì)，傳統(tǒng)燃油車庫存周轉(zhuǎn)效率改善，部分得益于地方補(bǔ)貼政策對(duì)燃油車消費(fèi)的階段性刺激。

**預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的落差**

乘聯(lián)分會(huì)預(yù)測團(tuán)隊(duì)在2月初對(duì)市場的樂觀度僅為5%，但3月初的2月月后滿意度回升至40%，顯示實(shí)際銷售略超預(yù)期。然而，團(tuán)隊(duì)對(duì)2月整體市場的樂觀度仍處于23%的偏低水平，表明行業(yè)對(duì)需求復(fù)蘇的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。這一矛盾現(xiàn)象與春節(jié)假期后消費(fèi)回補(bǔ)、廠商限產(chǎn)調(diào)控等因素相關(guān)。

**經(jīng)銷商端的高庫存警報(bào)**

與中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)交叉對(duì)比可見，2月經(jīng)銷商庫存系數(shù)飆升至1.95，同比上漲21.1%，庫存總量突破200萬輛。其中自主品牌庫存系數(shù)高達(dá)2.11，部分經(jīng)銷商面臨價(jià)格倒掛和現(xiàn)金流緊張問題。盡管廠商通過金融政策優(yōu)化和區(qū)域補(bǔ)貼（如沈陽、長春等地加碼消費(fèi)券）試圖緩解壓力，但終端成交率仍受政策觀望情緒拖累。

**后市研判：政策與市場的博弈**

3月車市或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。一方面，春季車展密集開幕、多地追加購車補(bǔ)貼，疊加車企促銷政策升級(jí)，有望刺激需求釋放；另一方面，庫存天數(shù)仍處于近三年中高位，若需求回暖不及預(yù)期，行業(yè)可能被迫啟動(dòng)深度降價(jià)清庫。專家建議，廠商需動(dòng)態(tài)平衡生產(chǎn)節(jié)奏，避免供需矛盾進(jìn)一步惡化，而經(jīng)銷商應(yīng)優(yōu)先優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化以舊換新政策落地效率。

當(dāng)前，乘用車市場正處于庫存周期調(diào)整的關(guān)鍵階段，短期波動(dòng)與長期轉(zhuǎn)型壓力并存，行業(yè)需在政策紅利與市場真實(shí)需求間尋找更精準(zhǔn)的平衡點(diǎn)。

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